表1：富宝电解铜价格（单位：元）

    节后第一个交易日外媒消息披露，中国青岛港因调查案件暂停金属铝 和铜 的运出，这令提供金属融资的银 行人士和贸易公司感到担忧。且有报导称所涉金额或达10亿美元，青岛德诚矿业有限公司重复骗贷事实曝光。这一消息令铜市出现各种恐慌，担心银行收紧贷款，担心融资铜因此流入国内市场，担心铜价下跌。各种担心在下半周都一一兑现了。国内现货铜市场供应开始增加，主要来自进口铜增加。持货商惜售意志被削弱，周五现货升贴水明显下调。但我们认为这只能对现货铜市的短期供应构成影响，实际上严查重复融资，一些刚需铜进口报关也被迫放缓，长远来看供应或再度紧张。下游加工企业本周生产采买表现偏积极，一方面为节后补库，另一方面因价格波动较小。虽然消费淡季即将来临，但下游库存较低，淡季消费回落或不会太明显，铜价仍有机会续涨。

    图1：进口盈亏及沪伦比值走势图

    本周进口市场方面，沪伦比值扭跌为涨，截至周五进口亏损缩小至400元/吨左右。受查重复融资事件影响，洋山铜溢价大幅下跌，而LME现货铜的高升水也有明显回落，市场普遍担心中国进口受阻，国内外价差因此也明显缩小。但被调查的主要为青岛港，而铜进口多数在上海港，因此预计5月进口数据仍能保持升势。

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