行情回顾

　　回顾国内，沪铜合约主力1409小幅高开于49660/吨，成交放大拉高，最高上探50390元/吨，最低下探49560元/吨，沪铜上涨。交易量下跌，持仓量上涨。外盘方面,伦铜上涨,中国青岛港事件重引融资铜担忧 ，同时中国进口数据走低也显示出实际供应满足需求，另外，中国宽松政策发酵，所谓定向降准为中小企业，甚至部分地产公司注入流动性。中美PMI相继走高引发市场做多热情。库存减少5825吨至551050吨。

　　现货市场

　　现货市场上，周一长江现货报价50700-50800元/吨，升水铜升水180元/吨，平水铜升水300元/吨。持货商抬高现货升水至市场湿法冶炼品牌难寻，现货成交情况较前段时间活跃。

　　操作建议

　　铜价触及四年低点，基本面主要受到对于2014年产能持续释放,供给充裕影响.虽然国内外数据良好,但是我们仍难看到需求的强劲复苏,从实际调研结果来看,产业链自上而下开工充足,现货需求比较旺盛,保持高升水状态.,另外供需面上,虽然需求增速不及供给增速,供需矛盾依然存在，中国制造业数据低迷打压市场,汇丰PMI2月初值达到48.3,此为七个月低点,主要受到新订单和产出等分项指标影响。周五受到中国上海某企业债务违约影响，导致市场对于中国结构性问题的担忧，具有融资属性的铜在此背景下引起广泛抛盘。中国宏观经济数据显示弱复苏迹象明显，定向降准为市场短期注入流动性，基本面供需趋于紧平衡，整体上铜价在宏观面获得支持，在供需面收到向上动力，价格继续反弹一度摸高至五万上方，目前升水回归正常水平，短期会继续冲高五万关口，上方不建议追涨。

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